2011-10-17
軟件產業作為國家戰略新興產業的重要組成部分，在推動經濟轉型中發揮著巨大的作用。國家對軟件產業的優惠政策將得到延續，新政有望在細分領域上給予重點支持，引導產業結構持續優化。軟件業也有望在新政的推動下迎來新的增長期。
嵌入式軟件受益行業信息化
“十一五”期間，科學發展觀已經成為國內各行業建設的核心戰略思想。其中，進一步加強企業、行業信息化建設，提高辦公效率，降低資源消耗，進行現有系統整合優化，已經成為刻不容緩的任務。
目前，我國的兩化融合度處于世界平均水平，應用深度、影響范圍還有待進一步提高。兩化融合存在的主要問題包括：“硬技術”與“軟環境”發展不均衡;行業兩化融合發展不均衡;兩化融合發展深度不夠，缺少帶動性強的項目;各級政府部門間協調不夠，缺少合力等。
從國內發展趨勢來看，隨著中國經濟的高速增長和信息化進程的縱深推進，行業信息化已經成為推動中國IT產業發展的主要動力，行業應用軟件正成為中國軟件(600536)業的重要組成領域。在軟件產業鏈中，嵌入式軟件在我國提升制造業、兩化融合進程中扮演者重要的角色。嵌入式軟件是實現傳統制造業轉型和提升的關鍵技術，對提升我國制造業競爭能力意義重大，而近年來我國嵌入式軟件增速始終慢于整個軟件產業增速，有必要通過政策傾斜，加大嵌入式軟件扶持力度，推動其快速發展。
行業信息化激發巨大市場需求
國家兩化融合戰略的提出為軟件產業的發展創造了巨大的機遇，各行各業信息化的需求也給軟件市場帶來了巨大的發展機遇。從目前情況看來，在行業信息化領域，增長動力來自于政府、電力、電信等高端市場。
電力方面，在今年9月的“中國電力IT建設與網絡運維峰會”上，國家電網信息化工作部作了《國家電網公司的ERP建設》報告，指出“計劃五年完成的SG186 工程提前完成”，“SG-ERP是未來國家電網公司信息化的核心”。關于這一項目的細節將在國網“十二五”規劃中提出。
輪胎制造方面也有新政策。10月11日，工信部印發了《輪胎產業政策》。雖然這一政策的部分內容從年初即得到預期，但是本次公布的版本仍然有超預期的因素，而且可能出臺的配套措施將進一步加強軟控股份(002073)的市場地位。《政策》鼓勵輪胎企業推進“兩化融合”，鼓勵輪胎企業推進條碼技術、射頻識別等信息化技術。這一方面有利于推廣輪胎行業MES(制造業執行系統)，另一方面有利于軟件公司的輪胎RFID芯片進入主流輪胎市場。
軍工行業信息化需求更為迫切。今年7月的軍民融合發展戰略座談會提出：推動軍民融合發展，既要解決軍民通用技術標準問題，也要關注軍民融合的體制問題;要借鑒發達國家聚集社會資本支持防務產業的經驗。此前，工信部部長李毅中、國防部部長梁光烈和新華社、《解放軍報》都發表了支持軍民融合的言論。在此背景下，軟件公司有望在“十二五”期間通過資本運作吸收更多的軍事信息化業務，打開全新的發展空間。
地理信息產業大有可為。地理信息產業是以測繪成果和技術開發利用為核心發展形成的綜合性高技術產業，包括地理信息采集、加工、應用、服務、經營等活動，可細分為遙感(RS)產業、地理信息系統(GIS)產業、衛星導航定位(GPS)產業、測量與地圖出版產業等。據了解，我國近幾年地理信息產業以每年30%的速率增長，預計到今年底將達到1000億元產值。根據中國GIS協會預測，預計未來5年產業增速為25%，到2015年產業規模將達到3000億元。我國GIS產業目前仍以政府應用為主導，在電子政務方面得到了比較廣泛的應用。同時正在向企業級應用發展，如電力、自來水等行業，也大量采用GIS技術。隨著導航產業的成熟，大眾應用市場如車載導航、移動信息服務也快速發展。
關注三大投資主線
穩定的需求增長和有力的政策支持將支撐軟件行業享受高估值。在需求方面，無論是國家的產業轉型、物聯網建設、三網融合、工業和信息化融合都將是個長期的過程，在這個過程中軟件產業將長期受益。在政策方面，國產替代和國家對軟件行業的稅收政策支持將助推我國軟件行業不斷做強。建議投資者重點關注未來成長性確定的細分行業個股，如電子商務行業、地理信息產業以及與國家戰略重點物聯網、三網融合相關的個股。
首先，在電力領域，國家電網的SG186項目仍然是電力行業軟件增長的重要動力，在軟件上市公司中受益最大的為遠光軟件(002063)、榕基軟件(002474)，分別獨家獲得財務管控系統和任務系統平臺，近三年內，相關軟件處于結算高峰期，將拉動公司高速增長。長期看，我國智能電網建設將長期利好電力行業軟件公司。
其次，在電信領域，隨著運營商3G系統建成，今年軟件投入發生了結構性變化。系統集成業務增速放緩，典型的軟件公司聯信永益(002373)、華勝天成(600410)中期增速均較低。隨著3G用戶數增長以及運營商之間競爭加劇，電信行業軟件投入重點轉向了用戶體驗提升，效率提升方面，支撐軟件在上半年取得了較快增長，典型的軟件公司為天源迪科(300047)，上半年電信軟件業務取得了較好增長。
第三，地理信息產業上市公司無疑將分享產業快速增長盛宴。自去年起，先后有超圖軟件(300036)、數字政通(300075)、四維圖新(002405)三家地理信息產業軟件公司登陸我國資本市場，超圖軟件、數字政通屬于GIS軟件行業，GIS軟件行業可以細分為GIS基礎平臺軟件、GIS行業應用平臺軟件、GIS技術開發服務，超圖軟件業務涵蓋GIS產業鏈的三個主要環節。數字政通是GIS行業應用軟件提供商，在數字城管領域占有領先優勢。四維圖新屬測量與地圖出版產業，是電子導航地圖提供商。GIS基礎軟件和電子地圖處于產業鏈上游，產業較為集中，只有少數幾家公司參與競爭。在產業規模放大過程中，上游企業將會受益最多。
另外，盡管年初開始，各大管理軟件廠商紛紛看好中小企業管理軟件市場，而從中期業績看，中小企業管理軟件市場增長緩慢，低于業界預期。用友低端產品僅增長8%，而以中小企業客戶為主的多贏電子商務，中期收入增長24%營業利潤僅增長7%。從長期看，中小企業占我國企業總數的99%，而且中小企業信息化水平相對又比較低，未來中小企業信息化市場仍有巨大空間。
